汽車行業(yè)正在發(fā)生天翻地覆的變化，電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但總覺一鱗半爪，未成系統(tǒng)。筆者嘗試從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度去分析汽車行業(yè)正在經(jīng)歷的變化，以及它帶給汽車行業(yè)投資的影響。

　　汽車產(chǎn)業(yè)鏈跨度很大，從原材料到零組件，從Tier1到汽車OEM，再到經(jīng)銷商和直營(yíng)店，大部分終端產(chǎn)品最終面向普通消費(fèi)者，因此消費(fèi)者是所有汽車新技術(shù)、新變革、新趨勢(shì)的受用方、買單方甚至驅(qū)動(dòng)者。然而，我們關(guān)注到消費(fèi)者對(duì)于汽車產(chǎn)品的關(guān)注點(diǎn)正在發(fā)生巨大的變化，這不僅來源于汽車產(chǎn)品本身的變化，也來源于消費(fèi)者結(jié)構(gòu)的變化。這無疑應(yīng)該作為整個(gè)汽車行業(yè)研究的一大抓手。

　　過去三十年，私家車的評(píng)價(jià)指標(biāo)一直停留在“三大件”——底盤、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱。而今，隨著90后逐步成為主力消費(fèi)人群，00后開始進(jìn)入汽車消費(fèi)市場(chǎng)，新消費(fèi)人群對(duì)汽車產(chǎn)品的評(píng)價(jià)體系正在快速變化，關(guān)注“三大件”的越來越少，更看重如外觀、空間、輔助駕駛、屏幕、音質(zhì)、座椅甚至內(nèi)外顏色等配置。

　　傳統(tǒng)汽車動(dòng)力總成的從業(yè)者不愿意看到但是又無法阻擋的兩個(gè)趨勢(shì)是——第一，燃油車的加速性能被電動(dòng)車降維打擊；第二，整車動(dòng)力性能由于電動(dòng)化系統(tǒng)提升后差異性變小，不再是當(dāng)前消費(fèi)者的主要關(guān)注方向。

　　消費(fèi)行為的改變正在逐步影響車企的決策行為。

　　車企逐步意識(shí)到，隨著電動(dòng)化趨勢(shì)下汽車動(dòng)力性能的同質(zhì)化，車企在動(dòng)力系統(tǒng)上做不了太多的差異化。因此頭部車企已經(jīng)開始以更加標(biāo)準(zhǔn)化的方式去生產(chǎn)汽車，市場(chǎng)關(guān)注的一體化壓鑄、平臺(tái)架構(gòu)、滑板底盤等技術(shù)概念，其底層思維無非就是“標(biāo)準(zhǔn)化”三個(gè)字。

　　一體化鑄造標(biāo)準(zhǔn)化了原來上百個(gè)零部件的連接方式，平臺(tái)架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化了底盤幾大模塊的組合布局，滑板底盤甚至標(biāo)準(zhǔn)化了整個(gè)下車身。標(biāo)準(zhǔn)化損失了差異性，但是大幅提升了效率，并將帶來巨大的規(guī)模效應(yīng)。未來，一種底盤結(jié)構(gòu)件可能用在300萬個(gè)底盤上，一種底盤可能用在500萬輛車上，在過去的汽車工業(yè)是不可想象這種規(guī)?；模覀兛梢灶A(yù)見到整車規(guī)模制造的效率將提升一個(gè)檔次。

　　對(duì)于投資而言，所有存量市場(chǎng)上的玩家都將面臨“卷”起來的風(fēng)險(xiǎn)，我們需要尋找的企業(yè)是能夠放下過去三十年的固有思維，真正擁抱大規(guī)模制造降本思維的玩家。我們可以預(yù)見到，伴隨汽車制造模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化趨勢(shì)的發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)化制造和降本能力突出的中國(guó)汽車零部件企業(yè)將具備極強(qiáng)的全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　另一方面，車企也在尋找下一個(gè)汽車“三大件”——尋找未來汽車附加值、差異化最大的地方。根據(jù)目前的消費(fèi)趨勢(shì)，部分年輕客戶在坐進(jìn)展車的那一刻，就決定要下單了。在汽車動(dòng)力能力差異性縮小，自動(dòng)駕駛尚未成熟的當(dāng)下，智能座艙已經(jīng)成為很多車企的發(fā)力點(diǎn)。

　　計(jì)算芯片、顯示技術(shù)、語音技術(shù)的發(fā)展，使得汽車座艙正在成為一個(gè)擁有巨大計(jì)算能力、圖像渲染能力、語音交互能力的智能空間。

　　算力方面，海外芯片企業(yè)發(fā)布了最新一代5nm制程汽車座艙SoC芯片，其AI算力已經(jīng)達(dá)到了30TOPS，遠(yuǎn)超現(xiàn)有的手機(jī)SoC.顯示方面，汽車屏幕數(shù)量超過大部分消費(fèi)電子終端，并且隨著DLP(Digital Light Processing)、LCOS(Liquid Crystal On Silicon)等先進(jìn)投影技術(shù)的不斷成熟，車體上巨大的玻璃覆蓋區(qū)域都將成為新的顯示載體。語音技術(shù)方面，座艙的封閉環(huán)境對(duì)于環(huán)境降噪有非常強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，能提供更加安靜的使用場(chǎng)景。這樣的智能空間不僅影響了整車的硬件成本構(gòu)成，其更大的意義是將承載巨大的軟件價(jià)值、內(nèi)容價(jià)值和服務(wù)價(jià)值，我們翹首以待。

　　新“三大件”的定義千人千面，而新“三大件”的玩家已然虎視眈眈。在投資方面，從產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)要素出發(fā)，座艙電子相對(duì)傳統(tǒng)汽車零件的迭代速度更快，響應(yīng)要求要高，而對(duì)車規(guī)安全等級(jí)的要求相對(duì)較低。當(dāng)我們把視野放到全球、放到整個(gè)制造業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體企業(yè)、消費(fèi)電子企業(yè)、計(jì)算機(jī)企業(yè)、通信企業(yè)都已在汽車座艙這個(gè)萬億元增量市場(chǎng)上悄然布局。

　　汽車行業(yè)的變革已然開啟，在未來汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)的每一個(gè)明確方向，都會(huì)出現(xiàn)很大的投資機(jī)會(huì)。把握這個(gè)孕育近百年的時(shí)代脈絡(luò)，我們?nèi)詫⑸舷虑笏鳌?/p>