一季度，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈頗具看點(diǎn)。隨著各家企業(yè)陸續(xù)公布財(cái)報(bào)，各家企業(yè)的表現(xiàn)可謂“大相徑庭”。有企業(yè)實(shí)現(xiàn)了“躺贏”，有企業(yè)“增收不增利”，有企業(yè)則“面臨雙重壓力”。
一季度，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的上、中、下游企業(yè)，誰(shuí)賺了？誰(shuí)賠了？又是誰(shuí)的壓力最大？
上游：有“鋰”躺贏
自2021年開始，動(dòng)力電池的重要材料——碳酸鋰，價(jià)格一直處于上漲的走勢(shì)中。電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格從2021年初的5萬(wàn)元上漲至50萬(wàn)元左右，過去一年上漲了十倍左右。
在中科院院士歐陽(yáng)明高看來(lái)，全球新能源汽車需求的飛速增長(zhǎng)，在電池和材料領(lǐng)域產(chǎn)生了遞進(jìn)式的需求放大效應(yīng)，是碳酸鋰價(jià)格去年以來(lái)大幅上漲的主要原因。
碳酸鋰價(jià)格的上漲則直接帶動(dòng)了鋰礦上市公司的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，14家鋰礦上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)同比增長(zhǎng)近四倍。
具體來(lái)看，行業(yè)龍頭企業(yè)的利潤(rùn)增幅顯著。贛鋒鋰業(yè)一季度凈利潤(rùn)為35.25億元，同比增長(zhǎng)640.41%；鹽湖股份一季度凈利潤(rùn)高達(dá)34.79億元，同比增幅達(dá)353.97%；天齊鋰業(yè)一季度凈利潤(rùn)33.28億元，同比增幅達(dá)1442%；融捷股份一季度凈利潤(rùn)2.54億元，同比增幅高達(dá)13996%。
近期，雖受疫情影響，碳酸鋰價(jià)格略有回落，但仍處于高位。截至發(fā)稿時(shí)，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)達(dá)每噸47.8萬(wàn)元。
中信證券研報(bào)稱，受礦山品位下滑、生產(chǎn)擾動(dòng)和產(chǎn)能爬坡等因素制約，預(yù)計(jì)鋰精礦價(jià)格在2022年第二季度漲至每噸5000美元以上，折合國(guó)內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)成本上升至每噸40萬(wàn)元，碳酸鋰下跌空間有限。同時(shí)，鋰原料保障的重要性也在不斷提升。
歐陽(yáng)明高預(yù)計(jì)，鋰資源供需平衡在2-3年后有可能恢復(fù)正常，在這個(gè)過程中，周期性波動(dòng)仍不可避免，預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)供需過?，F(xiàn)象。
如此看來(lái)，在一段時(shí)期內(nèi)，上游企業(yè)仍將維持這樣的狀態(tài)。
中游：增收不增利
上游材料的漲價(jià)也直接導(dǎo)致了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中游——?jiǎng)恿﹄姵刂圃炱髽I(yè)“增收不增利”。具體表現(xiàn)則是——需求依然旺盛，利潤(rùn)空間不足。
財(cái)報(bào)顯示，一季度，寧德時(shí)代營(yíng)收486.8億元，同比增長(zhǎng)153.97%；歸母凈利潤(rùn)為14.93億元，同比下降23.62%，環(huán)比下降81.75%。
至于“增收不增利”的原因，寧德時(shí)代董事會(huì)秘書蔣理在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，因碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲的幅度較大，客戶端價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)謹(jǐn)慎，疊加一季度銷量因季節(jié)性因素環(huán)比下降，導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)受到一定影響。
國(guó)盛證券分析師王磊認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰、鈷、鎳等原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致電池成本急速上升，且向下價(jià)格傳導(dǎo)具有一定滯后性。上述因素，則是導(dǎo)致寧德時(shí)代一季度毛利率承壓，利潤(rùn)環(huán)比下滑的重要推手。
作為動(dòng)力電池行業(yè)的龍頭企業(yè)，有著“寧王”之稱的寧德時(shí)代，市值曾突破萬(wàn)億元。據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research統(tǒng)計(jì)，2022年一季度，其在全球動(dòng)力電池領(lǐng)域的份額高達(dá)35%，排名第一，超過第二名LG和第三名比亞迪之和。
事實(shí)上，“增收不增利”的動(dòng)力電池企業(yè)也并非“寧王”一家。2022年一季度，欣旺達(dá)營(yíng)收106.2億元，同比增長(zhǎng)35.11%；凈利潤(rùn)9492.32萬(wàn)元，同比下降26.13%。億緯鋰能營(yíng)收67.33億元，同比增長(zhǎng)127.69%；凈利潤(rùn)5.21億元，同比下降19.43%。國(guó)軒高科營(yíng)收為39.16億元，同比增長(zhǎng)203.14%，凈利潤(rùn)3220.37萬(wàn)元，同比下降32.79%。
多家電池制造企業(yè)在一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上均表示，已關(guān)注上游原材料漲價(jià)帶來(lái)的問題，后續(xù)將采取相應(yīng)對(duì)策降低相應(yīng)影響。
國(guó)軒高科表示，因碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲，一季度毛利率降低，全年盈利情況仍將受材料價(jià)格波動(dòng)影響。億緯鋰能則表示，公司正積極布局正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液以及鎳、鈷、鋰等上游資源，保障公司供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，降低原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品成本的影響。
下游：車企漲價(jià)仍承壓
從2022年開始，新能源汽車售價(jià)就經(jīng)歷了多輪漲價(jià)，便宜的漲幾千，貴的漲幾萬(wàn)已經(jīng)成為了普遍現(xiàn)象。在3月中旬的一周時(shí)間內(nèi)，特斯拉旗下某款車型曾歷經(jīng)“三連漲”，三次疊加的漲幅近3萬(wàn)元。
部分業(yè)內(nèi)人士將新能源汽車漲價(jià)的矛頭對(duì)準(zhǔn)了動(dòng)力電池制造企業(yè)。包括小鵬、理想在內(nèi)的多家新能源車企CEO都曾公開表示：動(dòng)力電池漲價(jià)已“超出想象”，二季度電池成本上漲幅度非常離譜。
而從財(cái)報(bào)來(lái)看，直接傳導(dǎo)至消費(fèi)者的漲價(jià)，并未使車企獲利顯著上漲。以全面轉(zhuǎn)型新能源汽車制造的比亞迪為例，一季度比亞迪累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量28.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)423.0%，凈利潤(rùn)為8.1億元，同比增長(zhǎng)240.60%，凈利潤(rùn)并未和銷量實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。且毛利率為12.40%，低于去年同期則為12.59%，創(chuàng)下近5個(gè)季度來(lái)的新低。
此前，比亞迪已對(duì)旗下新能源車型上調(diào)價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度在3000-6000元不等。但數(shù)據(jù)顯示，一季度，其單車平均凈利潤(rùn)僅有2400元左右。
得“鋰礦”者得“產(chǎn)業(yè)鏈”？
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鋰礦相當(dāng)于新能源時(shí)代的“石油”，是整個(gè)新能源行業(yè)的生命源，拿捏住了源頭，就能較為容易地制衡整條產(chǎn)業(yè)鏈。
眾多企業(yè)的一季度財(cái)報(bào)顯示，在整條新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，下游的消費(fèi)者和車企付出了更多的成本，中游的動(dòng)力電池企業(yè)“增收不增利”，唯有上游的鋰礦企業(yè)，真正實(shí)現(xiàn)了“躺贏”。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華表示，上游原材料價(jià)格漲幅已經(jīng)脫離了供求關(guān)系這一重要因素，存在囤貨居奇、人為炒作等情況，水分嚴(yán)重。如無(wú)法得到有效遏制，將對(duì)新能源汽車發(fā)展產(chǎn)生影響。
為避免這種影響，產(chǎn)業(yè)鏈中游的動(dòng)力電池制造企業(yè)也在積極尋找對(duì)策。4月21日，寧德時(shí)代發(fā)布消息稱，控股子公司宜春時(shí)代已成功競(jìng)得宜春鋰礦探礦權(quán)。此前，寧德時(shí)代已先后通過持股等方式獲得了海外鋰礦股權(quán)。
除寧德時(shí)代外，包括欣旺達(dá)、國(guó)軒高科等多家動(dòng)力電池企業(yè)也曾先后宣布，或通過入股、簽約等方式，鎖定部分國(guó)內(nèi)或海外鋰礦的供應(yīng)權(quán)，以抵消上游原材料價(jià)格波動(dòng)的影響。
